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二是多主体发展阶段（从1979年至1991年），恢复国内业务和市场主体的多元化。1979年4月，根据国务院批示，中国人民银行印发《关于恢复保险业务和加强保险机构的通知》，决定逐步恢复国内保险业务。1979年11月，全国保险工作会议对恢复保险业进行具体部署，国内保险业务逐步恢复。1985年3月，国务院颁布《保险企业管理暂行条例》，市场结构从中国人民保险公司一家垄断进入多主体发展阶段。1988年底，10多家外国保险公司在北京设立了16家联络机构，为未来在中国保险市场开拓业务奠定基础。

然而，从70家保险公司披露的偿付能力报告来看，“权益投资”的黑天鹅给行业带来的负面影响并不算太大——70家非上市寿险公司合计实现盈利172.03亿元，与2017年基本持平。除去新的市场主体，60余家寿险公司2018年净利润好于2017年。那么，寿险市场近半数险企亏损的原因还有什么呢？

铁牛集团卖地卖房补偿由于永康众泰未能完成并购时的业绩承诺，铁牛集团就须按照《补偿协议》向众泰汽车做出业绩承诺补偿。根据公开资料显示，铁牛集团所持有众泰汽车股份累计7.86亿股，占公司总股本的38.78%。按照2018年业绩补偿承诺，众泰汽车曾在2019年8月就发布公告，拟以1元回购铁牛集团所持有的4.68亿股股份进行注销。

今年一季度，康泰生物销售费用为1.97亿，占当期营收比例为48.8%。换句话说，123名销售人员三个月销售费用1.97亿，每人每日的销售费用为1.77万元，较去年的数据又进一步提升。与之形成反差的是，康泰生物2014年至2017年研发费用分别为6374万、6525万、6330万、1.19亿，分别占当期营业收入的21%、14.4%、11.46%、10.24%，已连续三年出现下滑。

国家发改委也在加大力度推进智能化汽车发展。今年1月，发改委批准建设包括新能源汽车关键零部件、智能网联、动力电池回收利用等行业9大研究中心，着力解决产业发展中的关键技术与装备等瓶颈问题。目前，上海、北京、重庆、长春、武汉五处国家级智能网联汽车示范区已建成或筹建，杭州、深圳等超过16个地区投入建设智能网联汽车测评示范区。

◆当前对板块的看法：港股教育板块由于部分公司财年截至在8月31日，估值已逐步切换至19年，目前教育板块经过两轮调整后，18、19年行业平均估值已经分别下调至28、21x，我们认为配置价值逐步显现，但同时需要警惕汇率持续贬值对板块估值的影响。学历类教育作为典型的纯内需、抗周期行业，市场需求稳定。我们同时看好民办K-12和高等教育：1）长期看好民办K-12学校通过依托品牌不断复制学校来实现在校生人数的增长。2）看好未来5年高等教育并购整合带来的快速增长。建议关注：可复制性强的K-12标的、及并购能力强、在手现金多的高教标的，如宇华教育、枫叶教育、新高教集团等。